Дзен
Алексей ЛазутинЧлен Генсовета, глава подкомитета по публичным рынкам капитала «Деловой России»Все материалы
МОСКВА, 17 фев — ПРАЙМ. По данным Минэкономразвития, число предприятий малого и среднего бизнеса (МСП) в России достигло исторического максимума — 6,8 млн. Помимо количественного роста, МСП дают качественный вклад: они — двигатель трансфера технологий, интеграции новых идей и создания рыночных ниш. Это благотворно влияет на экономику: согласно исследованию «Деловой России» и «Яков и партнеры», быстрорастущие компании (многие из них — МСП) создают 23% прироста выручки в обычные годы, а в кризисные — свыше 50%.
Один из ключевых вызовов для МСП — доступ к внешнему финансированию. Тяжело привлекать кредитные деньги, особенно небольшим компаниям. По последним данным ЦБ, в I полугодии 2025-го кредиты охватили лишь 10% МСП. Высокие ставки и восприятие банками этой категории компании как рискованных тормозит процесс.
Растет спрос на реструктуризацию со стороны МСП: подобных заявок с второго квартала 2024-го по второй квартал 2025-го стало вдвое больше — 75 тыс. Это говорит о том, что рост долговой нагрузки обгоняет рост прибыли. Особенно непросто тем компаниям, кто брал инвестиционные кредиты — выросли сроки их окупаемости в связи с замедлением спроса и другими негативными факторами. Есть ли вероятность, что фокус предпринимательского внимания сместится с кредитов на другие инструменты привлечения внешних денег?
Есть, и отрадно видеть, как малые и средние компании меняют свое отношение к инструментам, которые раньше считались прерогативой крупного бизнеса: размещению облигаций и акций на бирже и внебиржевых площадках. В Секторе роста Мосбиржи — площадке, где обращаются ценные бумаги компаний с выручкой от 120 миллионов рублей, в прошлом году 67 эмитентов разместили 138 ценных бумаг (облигаций и акций) на сумму 10 миллиардов рублей.
Более того, существуют примеры региональных компаний, привлекающих капиталы таким образом. Это позитивный тренд: в регионах МСП — значимый пул работодателей и драйверы экономики. Их выход на публичные рынки повышает финансовую устойчивость регионального бизнеса. Дифференциация требований по рискам вместо барьеров даст импульс более активному выходу малых и средних компаний, включая региональные, на рынки капитала.
Впервые в 2025-м господдержка МСП в части привлечения средств дошла и до внебиржевых инструментов: компаниям компенсируют часть затрат на размещение акций на инвестплатформах. Это важно с точки зрения повышения числа малых и средних компаний, заходящих на публичный рынок капитала в целом. Ведь инвестплатформы — это посильный даже для МСП первый шаг, за которым может последовать размещение облигаций на бирже и, при дальнейшем развитии истории компании на рынке капитала, IPO.
Есть ли шанс у инвестплатформ стать системным инструментом привлечения финансирования для МСП? По мнению коллег из Финансового университета, российский рынок инвестиционного краудфандинга удвоится к 2030-му. Мне такой прогноз кажется справедливым — во-первых, у нас сейчас низкая база, число использующих инвестплатформы МСП не дотягивает даже до 0,5% от общего числа предприятий в этом сегменте. Во-вторых, как я уже писал выше, есть видение государством инвестплатформ как инструмента «взросления» бизнеса. По данным ЦБ, в I полугодии 2025-го объем привлеченных на инвестплатформах средств вырос на 35% год к году, до почти 30 миллиардов рублей, доля МСП в этом объеме — 85,5%. И сами предприятия все больше начинают обращать внимание на внебиржевые инструменты — это мы видим, ежедневно общаясь с компаниями и объясняя им все нюансы использования подобных методов привлечения внешних капиталов.
Для выполнения поручения президента и достижения капитализации фондового рынка на уровне 66% ВВП к 2030 году, необходимо привлечь на фондовый рынок порядка 8–9 трлн рублей, разместив несколько сотен эмитентов на биржах, считают в ЦБ. Чтобы эти эмитенты дошли до бирж и нужны инвестплатформы, где МСП смогут потренироваться быть публичными компаниями, выработать культуру раскрытия информации и привыкнуть к требованиям прозрачности.
А чтобы это сработало, нужны в первую очередь стратегические компоненты — когда средний и небольшой бизнес перестанет воспринимать рынок капитала как исключительно прерогативу крупных игроков, а государство начнет видеть инвестплатформы не как «приложение» фондовому к рынку, а как самостоятельную ступень в цепочке развития компании. И тактические компоненты — в виде донастройки регулирования, такого, как, например, налоговые стимулы для инвесторов или использование гарантийных механизмов для эмитентов инвестплатформ. При таком комплексном подходе у инвестплатформ есть все шансы стать регулярно используемым инструментом для малых и средних компаний и полноценной первой ступенью «инвестиционного лифта» для бизнеса на рынке капитала.
Автор — Глава подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ».
Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
Подробнее